2026 zarar açıklayan firmalar

2026’da hangi firmalar zarar açıkladı?

2026 zarar açıklayan firmalar arasında Arçelik, Vestel Beyaz Eşya, Adel Kalemcilik ve Konya Kağıt bulunuyor. Bu dört şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu’nda yayımlanan 1 Ocak–30 Eylül 2026 dönemi finansal tablolarında net zarar yer alıyor. Ancak bu rakamlar yıl sonu sonucu değil, ilk dokuz ayın birikimli sonucudur.

29 Ekim 2026 itibarıyla hazırlanan bu yazı, yakın zamanda açıklanan dört raporu aynı dönem üzerinden ele alıyor. Borsa İstanbul’daki bütün zarar eden şirketlerin eksiksiz listesi veya “en çok zarar edenler” sıralaması değildir. Şirketlerin büyüklüğü ve finansal tablolarının kapsamı farklı olduğu için yalnızca zarar tutarına bakarak performans sıralaması yapmak sağlıklı olmaz.

Arçelik: Dokuz ayda 4,63 milyar TL ana ortaklık zararı

Arçelik’in (ARCLK) 26 Ekim 2026 tarihinde yayımladığı konsolide finansal raporda, ilk dokuz ay için ana ortaklık paylarına düşen net zarar 4 milyar 628 milyon 699 bin TL olarak açıklandı. Aynı tablodaki toplam dönem zararı ise 5 milyar 773 milyon 989 bin TL. İki rakamın farklı olması bir çelişki değil; toplam sonuç, kontrol gücü olmayan paylara düşen sonucu da içeriyor.

Burada özellikle ana ortaklık ile toplam dönem sonucunu ayırmak gerekiyor. Bir haberde yaklaşık 4,63 milyar TL, başka bir yerde yaklaşık 5,77 milyar TL görülürse önce hangi satırın kullanıldığı kontrol edilmeli. Arçelik’in aynı dokuz aylık dönemdeki esas faaliyet sonucu 5 milyar 658 milyon 300 bin TL kâr. Dolayısıyla net zarar açıklaması, gelir tablosunun bütün aşamalarında zarar bulunduğu anlamına gelmiyor.

Vestel Beyaz Eşya: 3,40 milyar TL net dönem zararı

Vestel Beyaz Eşya’nın (VESBE) 28 Ekim 2026 tarihli raporunda, 1 Ocak–30 Eylül dönemi net zararı 3 milyar 401 milyon 709 bin TL. KAP kaydında finansal tablonun niteliği “konsolide olmayan” olarak belirtiliyor. Şirketin esas faaliyet zararı ise aynı dönemde 5 milyar 59 milyon 52 bin TL.

Vestel Beyaz Eşya ile Vestel Elektronik farklı borsa kodlarına sahip şirketlerdir. VESBE için açıklanan sonucu VESTL’nin sonucu gibi aktarmamak gerekir. Ayrıca ilk altı ayda açıklanan tutar, dokuz aylık raporun yerine kullanılamaz. Dönem adı ve şirket kodu, büyük rakamların yanında küçük bir ayrıntı gibi görünse de karşılaştırmanın temelini oluşturur.

Adel Kalemcilik: Faaliyet kârına rağmen 227,39 milyon TL net zarar

Adel Kalemcilik’in (ADEL) 27 Ekim 2026 tarihinde açıkladığı konsolide olmayan finansal tablolarında, ilk dokuz ayın net dönem zararı 227 milyon 390 bin TL. Aynı dönemin esas faaliyet sonucu ise 176 milyon 548 bin TL kâr olarak yer alıyor.

Adel örneği, “faaliyet kârı” ile “net kâr” ifadelerinin neden birbirinin yerine kullanılamayacağını gösteriyor. Esas faaliyet sonucu gelir tablosunun bir ara aşamasıdır. Net sonuca ulaşırken diğer gelir ve giderler, finansman kalemleri, parasal pozisyon sonucu ve vergiler gibi unsurlar da dikkate alınır. Bu nedenle faaliyet kârının pozitif olması, son satırın da mutlaka pozitif olmasını sağlamaz.

Konya Kağıt: İlk dokuz ayda 285,38 milyon TL zarar

Konya Kağıt’ın (KONKA) 28 Ekim 2026 tarihinde yayımladığı konsolide olmayan raporda, dokuz aylık net dönem zararı 285 milyon 377 bin 506 TL. Tutar, okunabilirlik için yaklaşık 285,38 milyon TL olarak ifade edilebilir. Şirketin aynı dönemdeki esas faaliyet kârı 192 milyon 717 bin 221 TL.

Bu raporda sunum para birimi TL iken diğer üç şirketin tabloları bin TL cinsinden hazırlanmış. Örneğin bin TL sütunundaki 227.390 değeri 227 bin 390 TL değil, 227 milyon 390 bin TL anlamına gelir. Rakamları karşılaştırmadan önce birim kontrolü yapmak, bin katlık yorum hatasını önler.

Dokuz aylık zarar ile üçüncü çeyrek zararı aynı mı?

Dokuz aylık sonuç ocak ayının başından eylül ayının sonuna kadar olan dönemi kapsar. Üçüncü çeyrek sonucu ise yalnızca temmuz, ağustos ve eylül aylarını içerir. Aynı finansal raporda bu iki dönem yan yana gösterilebilir. Dokuz aylık zararı “üçüncü çeyrekte kaybedilen para” diye okumak dönemi yanlış tanımlar.

Karşılaştırma yaparken bir şirketin dokuz aylık sonucunu başka bir şirketin altı aylık sonucuyla aynı sütuna koymamak gerekir. Geçen yılla karşılaştırmada da raporun aynı dönem sütunu kullanılmalı. Bu yazıdaki dört örneğin tamamı 1 Ocak–30 Eylül 2026 aralığına aittir; 2026 yılının tamamına ilişkin bir sonuç veya tahmin sunulmaz.

Enflasyon muhasebesi ve nakit akışı neden ayrıca incelenmeli?

İncelenen raporların tutarları, açıklamalarında belirtildiği üzere 30 Eylül 2026 tarihindeki satın alma gücü esas alınarak sunuluyor. Bu yüzden eski bir haberdeki rakamı, yeni rapordaki karşılaştırmalı sütunla doğrudan eşitlemek yanıltıcı olabilir. Önceki dönem değerinin hangi rapordan ve hangi satın alma gücüyle alındığına bakılmalı.

Net zarar, şirketin banka hesabından aynı tutarda nakit çıktığı anlamına da gelmez. Gelir tablosu ile nakit akış tablosu farklı soruları yanıtlar. Tahsilatlar, stoklar, borç ödemeleri, yatırımlar ve nakit çıkışı yaratmayan muhasebe kalemleri birlikte değerlendirilmeden tek bir sonuç satırından ödeme gücü hakkında kesin hüküm çıkarılamaz.

Zarar açıklayan şirketleri incelerken nelere bakılmalı?

2026 zarar açıklayan firmalar hakkında araştırma yaparken ilk kontrol şirket adı, borsa kodu ve rapor dönemi olmalı. Ardından sonucun ana ortaklığa mı yoksa grubun tamamına mı ait olduğu, tablonun konsolide olup olmadığı ve para biriminin ölçeği kontrol edilmeli. Bu bilgiler netleşmeden yan yana yazılmış iki tutar aynı şeyi anlatmayabilir.

Bir sonraki adım, net sonucun gelir tablosundaki diğer kalemlerle ve nakit akışıyla birlikte okunmasıdır. Zararın nedenini tek bir genel başlığa bağlamak yerine ilgili dipnotları incelemek gerekir. Şirketlerin raporlarında farklı gelir, gider ve finansman yapıları bulunduğu için bütün firmalara aynı açıklamayı uygulamak doğru olmaz.

Bir ara dönemde zarar açıklanması tek başına iflas, yıl sonunda mutlaka zarar veya hisse fiyatında belirli bir yön anlamına gelmez. Buradaki rakamlar açıklanmış finansal sonuçları anlamaya yardımcı olur; alım-satım önerisi veya gelecekteki getiri tahmini değildir.